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*ST百特（维权）（002323.SZ）是反面典型之一。监管层的处罚决定显示，2015年雅百特以虚构海外工程项目的方式虚增收入2.01亿元，2015年雅百特以虚构建材出口贸易的方式虚增收入1852.94万元。回溯公告，2015年7月，*ST百特称，公司承接了巴基斯坦某地铁工程项目，实现收入2.01 亿元，毛利率高达74.16%。

科创企业可能没有正的现金流，没有盈利，也不是重资产，那么参考其他市场的经验，会有一些所谓其他的估值模型，比如说在它发展的早期阶段，市场份额、营业收入的重要性大于盈利，也可以采用价格对营业收入或对销售比例来进行估值。甚至科创板企业的销售也才刚刚起步，我们就要看它的技术含量、商业模式，比如说专利的数量，或者说相比于同行领域的技术优势等。但是这些估值方法应该说有比较大的不确定性，因为科创板企业是一个新的、早期的企业，包括技术、商业模式可能都是新的，我们没有一个比较好的、可借鉴的、已经成熟的评估方法。所以在此情况之下，对于券商来讲定价的不确定性比较大，券商定价能力的重要性就更加突出。

但是，美国却没有研制新型的水上飞机。相比之下，中国在研制水轰五之后，再次研制AG600，两者之间的差别为什么这么大呢？原因在于，在军事上，美国有很多海外基地，有大型航空母舰，都可以起降大中型的固定翼飞机；用于商业飞行，老式的水上飞机已经够用；即便是AG600擅长的灭火消防，没有也有用大型的波音747改装的灭火飞机。因此，美国对研制新型的水上飞机就没有什么动力。

从长远可持续的发展、高质量发展的角度来讲，我们是应该接受短期的增长低一点，更多的是放在经济结构的调整，放在防范风险方面，这样的话我们长远的增长才更有可持续性。汇率波动是正常的，破不破7不是特别关键第一财经：最近人民币汇率比较动荡，去年汇率一度跌破了6.9，甚至到6.97、6.98这样的水平，有经济学家认为要破7了，或者认为破不破7不重要，同时有观点称，稳汇率比汇改还要重要，你怎么看？

债市杠杆率跟踪各类机构均有加杠杆空间。截至2019年10月，商业银行、保险、证券、广义基金的债市杠杆率分别为1.00、1.06、1.99和1.05，较上月分别变动+0.01、-0.02、-0.16、-0.02，除商业银行杠杆率略有上升外，其余机构杠杆均有下降，后续加杠杆的空间仍在。

截至3月底，新疆区内42家仓库商品棉周转库存为225.36万吨，环比减少55.96万吨。数据来源：WIND、瑞达研究院工业库存方面：截至4月13日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为37.2天（含到港进口棉数量），环比减少9.2天，同比增加4.3天。推算全国棉花工业库存约84.3万吨，环比减少18.8%，同比增加22.3%；全国主要省份棉花工业库存状况不一，河北、广东、江苏省棉花工业库存折天数相对较大，新疆棉工业库存延续下滑而进口棉工业库存占比小幅回升。